2019年2月28日，京东集团2018年第四季度及2018年全年的财务报告正式公布。财报显示，京东集团四季度以及全年的利润水平超出了市场预期，京东股价大涨。

一、股价大涨背后，京东第Q4财报超预期

财报公布的当天，京东美股价格一度涨幅达到13%，最终收报27.71美元。股价大涨的背后，是京东财报中令人印象深刻的业绩数据。京东集团在2018年第四季度净收入达到了1348亿元，同比增长22.4%，超出市场此前预估的1324.7亿元； 2018年全年净收入为4620亿元，实现同比增长27.5%。

Q4按照Non-GAAP会计准则计算，京东集团第四季度归属普通股东的持续经营业务净利润为7.5亿元，同比大涨67%。这个出乎华尔街意料的亮眼业绩，来源于京东第四季度毛利率的较大改善，以及净服务收入的快速增长。

财报显示，京东集团第四季度整体运营的毛利率，从去年同期的13%增长到了14.2%。同时，京东第四季度经服务收入实现了同比45.7%的大幅提升，达到146亿元。从2018年全年数据来看，净服务收入已经在京东总体营收中占到了将近一成。

从整体上来看，京东2018年GMV已经接近1.7万亿元，实现了30%的惊人增长。这个数字远远领先于国内零售市场的平均水平。这份财报显示，在国内零售市场增速出现放缓的大环境下，京东仍然以强劲的姿态保持增长，这个态势令投资者信心十足。

二、从财报看京东蜕变，转型成效显现

在这份财报中，投资者极为关注毛利率、净服务收入、以及GMV全年增长等几个关键数据。京东在这几个关键点上的亮眼表现，显示企业已经成功实现了以技术驱动、和可持续发展为目标的转型。

技术驱动，是刘强东很早就为京东确立的发展理念。2018年6月18日，刘强东在内部信中对“技术驱动”进行了详细阐述。他指出，京东的“技术驱动”，就是要通过对未来零售基础设施的搭建，提供融合电商、物流、技术、金融、保险的供应链服务，提升整个零售环节的效率和体验。京东这种以技术驱动的供应链服务，将要面向全球的消费者和品牌商，帮助全产业通过降低社会化成本、提升人们的美好生活水平。

长期以来技术驱动的发展实践，已经让京东的供应链服务效率得到极大提升。在此基础上，刘强东于2018年12月21日宣布，对京东商城进行了新的重大组织架构调整。围绕以客户为中心这个宗旨，将整个架构划分为前、中、后台，刘强东强调，前台部分必须具备对市场和客户行为深刻洞察的能力；中台应该表现出专业化、系统化、组件化和开放化特征；而后台则应有能力提供基础设施建设、服务支持与风险管控的能力。

与此同时，京东金融正式更名为京东数字科技，完成了技术升级，并在2018年实现全年盈利。通过大数据、IoT、AI、区块链等前沿科技，京东数字科技在推动技术创新与实体经济深度融合方面产出了一系列的丰硕成果，已经实现对全行业的科技赋能，为实体产业提升用户体验、以及商业模式的升级提供了有力支撑。

从第四季财报情况来看，刚刚完成了组织架构重大调整的京东，正在充分利用技术驱动的发展成果，实现企业运营效率的极大提升。

在京东集团第四季财报令人振奋的业绩中，京东商城数据亮眼。数据告诉我们，2018年京东商城的利润率延续了连续三年的提升势头，达到1.6%。这个利润率的提升，显然是京东商城升级和变革的成果。在京东零售子集团CEO徐雷的引领下，京东商城完成了向京东集团的升级。应刘强东主导的重大架构调整，京东商城致力于从传统的粗放型增长模式，向更有质量的增长模式转变。通过在招商、拉新、提升用户服务体验三方面的变革，实现了可持续发展。

在招商方面，京东已经发展成为国内外优质企业主要市场入口。目前，国内超过90%的知名品牌都已经入驻京东平台；在国内老字号企业中，入驻京东的比率也已经达到60%以上。以茅台、小米、美的为代表的大品牌也纷纷开展了与京东的深度合作。例如，微软和联通，就分别通过京东之家、京东便利店深度参与了京东的“全零售转型”。

不但国内品牌积极入驻，国际著名品牌同样将京东视为进入中国市场的首选平台。在发展迅猛的奢侈品领域里，消费者所熟知的Balenciaga、Saint Laurent、Alexander Mcqueen、Pomellato、La Perla、Emporio Armani等欧美大品牌，都已经在TOPLIFE上线。据京东方面透露的信息，过去3年来，国际大品牌还以平均每天18个以上的速度入驻京东，截止2018年底，京东平台上的海外知名品牌已经达到2万多个。

在新组织架构下，京东商城拓展新用户的步伐走得更快了。从2018年4月份开始，京东开始大力推进全新的拼购业务。这个业务极大促进了原京东商城平台上尾部商家的活跃度，也大大增加了对新用户的吸引力。

2018年，京东商城在技术驱动引领下，通过人工智能、大数据、区块链等技术手段，显著提升了用户的服务体验。以大数据技术为基础的“平台风向标”，为用户甄选好物、选择优质商家提供了智能化的、全面而客观的参考依据；“京东好店”在人工智能、大数据技术支撑下，从客服响应速度等多方面为用户带来了升级的优质购物体验；基于区块链底层技术的京东全程溯源体系，更是打通了品牌商、电商平台、监管机构、检测机构，让消费者通过商品包装上的身份ID，轻松扫描即可对商品的生产、运输、包装、仓储、分销过程进行全程跟踪和溯源，极大提升了用户的信任度。

正如徐雷所指出的那样，京东商城通过技术驱动，对招商、拉新、用户体验等三方面进行了全面升级，与合作伙伴、产业链上下游、用户等相关方建立起了可持续性的良性互动，为京东带来了持续产生价值的体系，是一种可持续性的发展模式。

三、投资人对京东可持续发展充满信心

除开以上因素外，京东股价大涨的根本，是投资人对京东未来可持续发展的信心。从京东财报数据中，投资人看到的是京东未来可持续发展的巨大动力。

京东可持续发展最大的支撑，来自于京东的商业模式。这个模式有两个主要支柱：自建物流和自营平台。历经十多年的高速发展，京东已经通过自建物流体系，大幅度降低了社会物流总成本。并通过自营平台维护了正品行货，极大程度上解决了国内电商领域里，对商品质量和真伪方面缺乏信心的问题。

同时，京东通过大力发展人工智能、大数据、云计算、智能物流、智能供应链驱动技术，已经进化成一个效率极高的商业体，为全面优化零售行业的成本、效率与用户体验贡献了力量。稳妥可靠的商业根基、技术驱动的发展方向，让京东具备了极强的抗压能力，即使在电商大环境困难的情况下，京东依然能够逆势增长，取得令华尔街投资人喜出望外的业绩。

另外，通过从“科技零售”到“零售科技”的转型，京东已经确立了“零售基础设施服务商”的定位，在商业模式、生意链条和目标用户三个方面重新进行了战略定位和设计，并在组织和运营层面与战略进行匹配，确保了各项业务的有质量增长。

京东物流全球智能供应链基础网络的宏大计划也已经提上日程，其遍布全球的六大物流网络，已经全面向社会开放和共享。这套体系已经成为全社会降低物流成本、提升流通效率不可或缺的基础设施。刚刚过去的2018年11.11全球好物节，更是见证了京东“无界零售”的发展成果，京东带动超过60万家线下店参与大促的宏伟场景，让国内外品牌商更加提振了市场信心。

在互联网行业普遍抱怨“寒冬”的当下，京东却宣布2019年将扩招1.5万名员工。这说明京东对自身的发展充满信心。这个信心来自于2018年四季度财报中，全年GMV高达30%的同比增长速度，更来自于京东零售创历史新高的1.6%的经营利润率。各大品类远高于行业平均增速的增长势头，令京东在《财富》2018年世界500强排行中，稳居全球六大互联网公司前三名的行列。

2019年，京东将可持续发展中为投资人带来更丰厚的回报，引领行业迈向新的高度，给社会创造更大的价值。